手机球探网足球比分
当前位置:主页 > 如松新浪博客 > 如松:苦日子,刚开始
201808/10

如松:苦日子,刚开始

最近一些金融产品爆仓,导致资本市场紧缩,让人们觉得日子不好过,但苦日子才刚刚开始。

近半年以来,不能说央妈不努力,几次降准并时不时用麻辣粉等“先进武器”给市场灌水,可我们感觉市场的钱越来越少,消费就不说了,没钱自然少消费或不消费;股市跌跌不休;部分地方ZF甚至没钱发工资了,为什么哪?

一切都从负债率说起。去年底,家庭部门的负债率已经约50%,如果?#30001;?#20844;积金贷款和民间借贷,应该在60%左右。这个数字对于现在的社会是什么含义哪?智能手机去年和今年一季度出货量均下跌,6月汽车销量下滑,社会商品零售总额增速创多年来的新低,这些都?#24471;?#19968;件事:约60%这样的债务水平已经?#29616;?#22320;冲击了家庭部门的消费能力,以家庭部门作为一个整体,其资产负债表上的负债已经超过了可承受的水平,家庭部门的资金链正在断裂!

这时候央妈继续印钞,部分?#29992;?#23601;会有继续加杠?#35828;?#20914;动(主要是买房),带来几个效应:

第一,部分?#29992;?#32487;续加杠杆,家庭部门兜里就会更没钱,整体消费能力继续下滑;因为实业资本投资收益率低下,资本无法进入实业领域,印钱只能导致通胀发展,更让消费加速下滑;

第二,家庭部门消费下滑就会带来相关产业链条上的企业开工率下降,负债率上升,企业也没钱;

第三,家庭部门需求下降、企业开工率下降,再?#30001;?#27611;衣战导致外需下降,让基础设施的利用率就会下降。参与基础设施投资的主要是地方ZF和少数企业,这就紧缩?#35828;?#26041;ZF的现金流,结果地方ZF也没钱;

第四,您肯定说,既然部门?#29992;?#36824;会加杠杆,房地产公司就有钱了,地方ZF就可以通过卖地?#26041;?#32531;解自己的收入问题。可是,现在地产公司的负债率高企、现金流极为紧?#29275;?#21442;?#21152;?#23449;第一房企碧桂园最近的疯狂经营模式),房企获得了现金?#19981;?#20248;先用于自身的债务,并补充自己的现金流,保自己的命,这会在很大程度上阻断这种现金流向财政的转移,对地方ZF帮助有限。

上述四项是印钞无法缓解流动性的主要原因。或许您会说,钱?#38477;?#21738;里去了?虽然央行印钞弥补了基础货币,但企业、基础设施等开工率(利用率)下降,会带来它们的杠杆断裂(银行坏账不断积累),消灭衍生货币,把“钱”蒸发了。而市场中的“钱”以衍生货币(经?#27809;?#21160;中创造的信用)为主,此时,央行越印钞,市场“钱”越荒。

第五,从国际上来说,全球主要地区处于加息周期,如果一国逆行降息就会带来资本外流,即便可以管制资本流动,但也无法彻底阻断,让放水的效果大打折扣,无法从根本上缓解钱紧的状况。

所以可以看到,虽然央行不断印钱?#28982;穡?#20294;几乎所有的部门都没钱。

为什么央行这时候必须不断印钱?根源在于地方政府和企业债务岌岌可危,必须继续印下去,目的是推动通胀,稀释债务。如此一来,通胀不断发展就会导致?#29992;?#30340;消费能力越来越差,让经济陷入滞胀之中。7月,cpi同比增长2.1%(掺水了),最近数月通胀上行的趋势已经很明显,但消费加速下滑,就是滞胀的鲜明特征:

滞胀的内在含义是经济增长不振让人们收入增长受限,失业增加,而通胀导致物价不断上升,生活水平下滑,苦日子开始了。问题还绝不仅仅如此,考虑到原油危机正在演化之中,全球粮食产量因气候问题而减产,再?#30001;?#27611;衣战导致进口能力受到制约,苦日子很可能成为“黄连”一样的日子——饥饿年代。

央行如果要让市场有钱,此时应?#20040;?#24133;度加息,但如果现在这样做,地方债务立?#27492;?#32728;翘,地方ZF立?#27492;?#32473;你看。所以,央行只能不断印钞,推动地方ZF和国企的资产大幅增值,缓解它们的债务问题,选择的是通胀——通胀本身就是货币现象。所以,央行现在印出来的钞?#20445;?#26159;有毒的。再复合能源和农产品的供给局势,有剧毒。

通胀会以很猛烈的方式爆发(润色通胀的数字只能掩耳盗铃),返贫甚至饥饿的队伍开始大集?#31232;?br />

文章作者:如松
本文地址:
版权所有 © 未注明“转载”的博文一律为原创,转载时必须以链?#26377;问?#27880;明作者和原始出处!
如果你觉得文章不错,您可以推荐给你的朋友哦!

手机球探网足球比分